日期：2026-05-20 09:46:52
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巴拿马政府强行接管长和运营近30年的两大港口，撤销特许经营权、禁止人员进入，一夜之间没收全部运营权。
港口刚被接管，李嘉诚就雷霆出手，长和系三家公司联合公告，清仓英国电网全部股权，一次性套现超1107亿港元，正式拉开欧洲资产大甩卖序幕。
这到底是怎么回事？李嘉诚为什么要这样做？
2047年这个年份，原本写在长和系与巴拿马政府的协议里，是长和系经营巴拿马运河两端港口的特许权到期时间，也是李嘉诚商业版图里的一个重要保障。
根据长和系多年前和巴拿马政府签署的协议，运河两端的巴尔博亚港与克里斯托巴尔港，应该在长和系的经营下，一直运行到2047年。但在2026年2月23日，巴拿马城最高法院做出裁定，认定这份横跨半个世纪的合同违宪，合同就此失效。
裁定做出后，巴拿马海事局的工作人员立即进入港口，接管了全部运营工作，长和系的员工被禁止进入港口。
就在这件事发生后的72小时，也就是2月26日，长和系旗下三家公司，长江基建、电能实业、长实集团联合宣布，以超1107亿港元的价格，将英国配电巨头UKPN的全部股权，卖给了法国Engie集团。
三天之内，长和系被动丢掉了巴拿马的两个港口，又主动清仓了英国的核心资产，这两桩巨额变动不是巧合，而是当前大环境下，长和系资本调整的重要信号。要知道巴拿马政府强制接管港口，并不是临时起意，背后有美国的推动。
2025年特朗普第二次当选美国总统后，美国加强了对拉美地区的控制，把拉美视为自己的“后花园”，不允许其他势力介入核心区域。2025年期间，美国国务卿鲁比奥访问巴拿马时，明确表示美国不能容忍中资企业在巴拿马运河核心区域拥有影响力。
在这样的政治风向之下，商业合同根本抵挡不住当地法律的裁定，长和系的港口特许权自然被轻易取消。并且巴拿马政府声称，这次接管不是没收，但很快就宣布，由丹麦马士基APM Terminals和瑞士MSC两家有西方背景的企业，接手港口运营，衔接十分顺畅。
中国外交部第一时间发声，指责巴拿马此举损害外资信心，长和系也迅速启动了国际仲裁，但在当前的博弈环境下，法律程序的推进速度，远远赶不上巴拿马政府接管港口的速度。这件事也给全球资本提了醒，一旦“国家安全”被拿出来作为理由，再稳固的商业特许权，也可能被轻易作废。
和被动丢掉巴拿马港口不同，长和系清仓英国UKPN股权，是李嘉诚主动做出的决定，体现了他老辣的商业眼光，这不仅是为了避险，更是一次高位套现，赚得盆满钵满。2010年，长和系以57.75亿英镑的价格，收购了UKPN的全部股权。
当时很多人都觉得英国的基础设施老旧，这笔投资不划算。但过去十五年，这笔投资变成了“印钞机”，给长和系带来了巨额收益。持有UKPN的十五年间，长和系累计获得分红44亿英镑，UKPN的资产增值近六成。
再加上这次1107.5亿港元的成交价，长和系这笔投资的总回报率达到了6倍，在保守的基础设施领域，这样的回报率十分罕见。李嘉诚选择在这个时候卖掉UKPN，核心是看清了英国的投资环境变化。
英国的《国家安全和投资法》对非本土资本的限制越来越严格，监管层对外国资本持有电网这种核心命脉资产，态度已经从欢迎变成了严格审视。
李嘉诚很清楚，与其等着将来被英国法官以“威胁国家安全”为由处罚，不如趁着资产估值处于高位、有人高价收购的时候，果断卖出，回笼资金。这次卖掉UKPN获得的1107.5亿港元，相当于把原本难以变现的电网重资产，变成了可以随时使用的现金流。
值得注意的是长和系的这些动作，不是单纯的“逃离”海外市场，而是资本布局的“换挡”，核心趋势是资金“东归”，流向亚洲、流向中国市场。2013年是长和系资本布局的一个转折点，那一年长和系开始剥离中国内地的资产，当时很多人都猜测李嘉诚要从中国“撤资”。
但到了2023年，情况发生了反转，长和系卖掉了伦敦金融城的核心写字楼后，资金迅速回流，还参与了上海的土地拍卖，明确释放出“东归”的信号。到了2026年，这种“东归”趋势变得更加明显。当前全球化退潮，关键基础设施的“主权属性”越来越重要，已经超过了“商业属性”。
在这个敏感时期，持有西方国家的电网、港口等核心资产，很容易被认定为“不安全”，面临被接管或处罚的风险。虽然长和系没有在公告中说要全面退出欧洲市场，但从资金流向来看，大量资金已经开始从欧洲转向亚洲，尤其是中国市场，这种趋势十分明显。
从本质上来说，长和系2026年的这两桩大动作，都是规则改变后的紧急避险。现在的国际环境中，商业规则已经发生了变化，法律裁定可以绕过补偿程序，直接接管外资资产；所谓的自由市场，也可能随时对外国资本启动行政审查。
曾经被大家奉为准则的跨国商业合同，已经出现了很大的漏洞。长和系在巴拿马丢失港口，就是这种漏洞带来的损失；而清仓英国UKPN股权，就是长和系应对这种漏洞的止损措施，也是利用市场趋势实现盈利的高明操作。
李嘉诚作为老牌资本大佬，他的敏锐之处在于从不试图对抗市场趋势，而是顺应趋势、利用趋势。长和系这次的资本大转移就体现了这一点。
长和系这头“商业大象”开始大规模转身，数百亿、上千亿的资金跨洲际搬运，这不仅是长和系自身的布局调整，也反映出当前全球资本的流动趋势。
所以结合参考信息来看，长和系出售UKPN股权，三家公司都能获得可观收益，长江基建预期录得约145亿港元实际收益，电能实业预期收益约107亿港元，长实集团预期收益约84亿港元。这些收益，将为长和系后续在亚洲、中国市场的投资，提供充足的资金支持。
要知道长和系本身资金实力雄厚，长和具备充足的资金调配能力，这次清仓UKPN股权，进一步充实了现金流，为“东归”布局打下了坚实基础。
过去李嘉诚的商业版图遍布全球，尤其在欧洲布局深厚，曾控制英国约1/4的电力分销市场、近3成的天然气供应市场，还有码头、电信等多个领域的资产。但现在随着欧洲投资环境的变化，长和系开始主动收缩欧洲布局，转向更稳定的亚洲市场。
长和系的变动也给其他跨国资本提了个醒，在当前的国际环境下，投资核心基础设施，必须重视所在国的政治风险和政策变化，否则再丰厚的收益，也可能因为一次裁定而化为乌有。
现在长和系的资本“东归”已经成为明确趋势，而随着全球规则的持续变化，我们不得不思考，下一个因为“违宪”“威胁国家安全”而被处置的跨国商业资产，还会出现吗？这也成为当前全球资本关注的焦点。
总的来说2026年长和系的两桩大动作，是李嘉诚顺应全球趋势、规避投资风险的精准操作。从被动丢失巴拿马港口，到主动清仓英国资产，再到资金回流亚洲，长和系的每一步都体现了老牌资本的谨慎与敏锐，也折射出当前全球资本布局的深刻变化。
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